逆周期调节

逆周期调节是基于经济金融周期波动进行的政策调整，其主要目标在于“稳经济”，但又不只限于总量增长目标的考虑，其中的经济结构性因素也被越来越多地纳入调控政策框架内。

经济周期变化决定着政策的逆周期调节方向。

自2018年底，“宏观政策逆周期调节”的提法频繁出现于高层会议中，2019年中央经济工作会议提出“必须科学稳健把握逆周期调节力度”，适时适度逆周期调节将成为贯穿2020年宏观政策的主线。

值得关注的是，央行于2019年8月改革了贷款市场报价利率（LPR）形成机制，标志着货币政策逆周期调节向着更加及时和更加灵活的方向又迈进了一步。

自2019年7月国常会提出“六稳”要求以来，我国加大了宏观政策逆周期调节的力度，其中结构性调控较以往更为突出。

当前，中美贸易摩擦未平，突发疫情短期内对我国经济、社会、民生等方面造成明显压力，宏观政策对经济的逆周期调节作用重要性凸显。

突发疫情短期内对我国经济、社会、民生等方面造成明显压力，宏观政策对经济的逆周期调节作用重要性凸显。

制造业转型升级带来信贷和投资机会

因此，商业银行应当深刻理解我国当前经济金融形势，准确把握逆周期调节的政策意义，坚持金融为实体经济服务的宗旨，为商业银行业务发展寻找新的机遇。

金融监管政策也处处体现出逆周期调节的政策导向。

在旧有驱动因素减弱导致经济增速放缓、金融债务风险积累的情形下，逆周期调节政策开始更加强调对经济结构因素的精准调控。

从更为广义的角度来看，地方政府专项债及多项类财政支出已成为我国重要的宏观调控手段，应纳入财政逆周期调节政策的范畴予以考量。

综合来看，逆周期调节政策是一项系统工程，从政策工具的维度看，包括了财政、货币、监管等诸多层面。

逆周期调节政策的三个维度

本轮逆周期调节开始于7月末，政策组合既有行动又有节制，也兼顾短期形势和长期目标：7月31日中央政治局会议确定了

本轮逆周期调节开始于7月末

对比顺周期调节特征明显的货币金融体系，资本金融，特别是一级市场的资本金融投入，能够一定程度上起到熨平经济周期的作用，能够最大限度发挥逆周期调节的重要作用。

加大宏观逆周期调节力度，发挥商业银行的政策传导作用，增强金融服务实体经济能力，促进政策协调与金融体制形成合力，对于我国实现经济转型升级和高质量发展具有积极的意义。

经济周期变化决定着政策的逆周期调节方向。

逆周期调节是基于经济金融周期波动进行的政策调整，其主要目标在于“稳经济”，但又不只限于总量增长目标的考虑，其中的经济结构性因素也被越来越多地纳入调控政策框架内。