龙湖集团增发配股券商：长线投资者买入点出现

“今年以来一些大型房企相继采用配售股权方式进行融资，龙湖集团作为稳健性好的房企，在‘三道红线’融资监管趋势下配股融资，是对监管政策的积极回应。”同策研究院研究总监肖云祥表示，一方面这将正向作用于公司整体资金成本的降低；另一方面可以优化债务结构，降低负债规模。

实际上，从龙湖集团目前的财务盘面来看，一系列指标均维持行业内的较高水准。2020年中报显示，龙湖保持了平均借贷成本4.5%的低位，平均贷款年限6.45年，净负债率51.4%，在手现金784.0亿元，现金短债比4.55。

公告披露，龙湖拟将此次配售所得款项作为集团的一般营运资金。券商银河联昌认为，此举将进一步巩固其财务状况，并为未来潜在并购铺路，特别是“三道红线”实施后并购机会更多。

目前，龙湖的四大主航道业务涉及地产开发、商业运营、租赁住房和物业服务等领域，在国内疫情得到有效防控、中国经济有力复苏的过程中，这些领域均面临发展窗口期，手握充裕资金，或将给龙湖相关业务端提供更多战略发展的“余粮”，助其更好把握行业深度整合期的机遇。

“在未来四至五年，我们认为龙湖集团将依靠中部和珠三角的扩张实现人民币4500亿元的合同销售额。未来四至五年将有99个购物中心开业，租金收入将达到人民币150亿元，同时物业管理收入将达到人民币100亿元。”JP摩根研究报告指出，此次股权发售可维持龙湖集团稳定的股权结构，符合主席及第二大股东的利益，不会对公司的基本面产生任何改变。

香港联交所资料显示，2017年至今，龙湖集团控股股东累计增持龙湖集团超6300万股，市值约为32亿港元。此次交易完成后，龙湖集团前两大股东的合计持股比例仍超过65%，显示出大股东对公司长期发展的坚定看好。

不过公司以折让价约7.48%的增发及配股行动，令龙湖股价遭遇急挫，当日收报44.8元，跌幅11.81%。

对此，有分析师认为，从近期配股集资公司来看，大部分并非有特定资金需求，多是计划作潜在收购及营运资金之用，如龙湖、中手游（00302）等。正面来看，这类配股有助公司未雨绸缪，尤其在新冠肺炎疫情过后，有望找到估值吸引的并购对象。此外，也有可能是筹集资金以应对困难的经营环境。不论何者，公司把握股价高位及成功筹得资金，令公司财务及业务发展更具弹性，其实属好事。不过，股东股权被摊薄，又未有特定收购项目，自然令股价由高位逐步回落。“不过只要公司其后发展平稳，相信配股只会影响股价短期发挥。”

银河联昌亦表示，维持对龙湖“买入”评级及目标价57元，是行业大型股中的首选，并认为其今日的股价调整为长线投资者提供了一个很好的买入点。(CIS)

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