在一个地方跌倒两次的孙正义被共享经济牢牢套住
36氪
文 | 吴梦启
头图来源 | 视觉中国
9月底的这几天，软银总裁孙正义的日子很不好过。
9月21日，软银叫停了共享办公平台WeWork母公司 the We Company的上市进程，随后通过一场内部斗争，把WeWork的CEO亚当·诺依曼赶下了台。在此之前，这位CEO兼WeWork联合创始人在董事会的投票权已被大幅压缩。他的妻子丽贝卡·诺依曼，则从the We旗下另一品牌WeGrow的CEO宝座上被赶了下来。
9月30日，the We宣布撤回招股书。
孙正义有许多理由对诺依曼感到不满：他任人唯亲，涉嫌商业腐败，把自己名下的地产租给WeWork。他还常常做出一些莫名其妙的决定，例如号称推广环保理念，WeWork竟然取消了员工午餐中所有的肉食——但这些，并不是诺依曼必须滚蛋的最终理由。
真正的原因如下：
the We Company在去年启动上市以来，估值从470亿美元一路往下掉。到递交招股书时，估值已经下降至150亿美元。然而华尔街还是继续看空它。它的估值掉到100亿到120亿美元左右，并且还有可能掉下去。
软银和旗下愿景基金自2017年以来一共投资 WeWork以及the We近110亿美元。the We 如果按照现有估值上市，软银就赔本大发了。
在这个节骨眼上，身为创始人的诺依曼竟然卖掉了手中持有的WeWork股票。面对这个拆台举动，软银需要有态度。
当初投资WeWork，在软银内部反对声很大。孙正义力排众议，注资WeWork，现在上市变成了这样一个烂摊子，急火攻心，换个CEO多少能够挽回一点面子，还能提振一下上市的信心。
孙正义这个面子丢得确实有点大。这是今年他第二次在同一个地方跌倒了。
孙正义被“共享”套牢
孙正义对于“共享经济”有着谜之投资热情。
在投资WeWork期间，软银还对共享出行平台Uber先后投资了77亿美元。在Uber今年5月上市前，软银对Uber还追加投资了10亿美元。不用说，软银心里肯定美滋滋地想，一个月后就能赚上一笔快钱了。
千算万算，没算到Uber上市当天就破发了。上市前半年， 摩根大通 和 高盛 曾把Uber的估值吹到了1200亿美元——高盛把估值气球吹得这么那么大，有点私心作怪：它在2011年向Uber投了500万美元，成了Uber的一个小股东。
结果，Uber按照754亿美元估值上市，眼下市值跌得只有540亿美元。信高盛的结果是，软银妥妥地掉进坑里。
Uber绝对是WeWork的一面镜子。双方上市的过程都一波三折，而它们的创始人都不讨软银的喜欢。2018年软银48亿美元入股Uber时，向Uber大股东提出的交换条件之一，就是不得让刚刚被赶走的Uber联合创始人特拉维斯·卡兰尼克重返管理岗位。此公跟WeWork的诺依曼一样声名狼藉。他不仅管理水平遭到质疑，还卷入了性骚扰丑闻里。
不过，就算是卡兰尼克和诺依曼跟孙正义的关系好得可以同穿一条裤子，后者也早该嗅出共享经济不对劲的味道。Uber和WeWork这两家同属“共享经济”范畴的独角兽，从成立以来迄今已经10年，差不多没有盈利，而且亏损越来越大。说起来，亏损跟“共享经济”兴起之初的商业模式有很大关系。
共享经济的互联网打法
2008年到2009年的跨年夜，Uber联合创始人加雷特·坎普租了一辆私人汽车，和朋友们一起从旧金山出来，停停走走玩了一夜。这趟旅途花了坎普800美元。他觉得贵了。
后来坎普说，创办Uber的念头便来自于此时。他打算开发一个手机App，让用户能够联系上在路上行驶且方便捎带乘客的司机，既能降低空车行驶率，又能降低打车费用。欧美国家的汽车文化中一直有搭便车（hitch-hike）的传统，Uber打车软件很容易就在美国流行开来。
这是共享经济最早的创业故事之一。创业者创建一个网络“共享”平台，可以盘活闲置的资产，如空驶的汽车和空置的房产。“共享经济”出现在2008年全球经济危机的背景下，人们希望通过分享闲置资产来获得一些额外的收入。而此时智能手机的出现以及3G移动互联网的普及，恰恰提供了这种分享的方便。
但从一开始，所谓的“共享”就不是一场免费和互惠的交换。加雷特·坎普在创建Uber之前，就已经是一家著名的信息服务集成网站StumbleUpon的老板，脑袋里想得更多的是生意而不是公益。直到今天，Uber的主要收入来源之一，是向司机收取25%的服务费。
WeWork的商业模式跟Uber不同。它长期租赁办公场地，然后通过重新装修和划分工作区域，吸引中小企业甚至创业公司入驻办公，收取短期租赁收入。长租和短租之间的费差是它的主要收入来源。此外，它还通过提供给入驻公司的服务，如电话、咖啡、午餐以及邮件接收等服务获得额外收入。
虽然说赚钱的方法差异很大，但WeWork和Uber的发展路径是类似的。双方都以轻资产入场，然后采用互联网那一套打法，靠烧钱进行飞速扩张，先占了市场份额，再通过打造各种衍生服务获利。
Uber在这方面的成绩单不可谓不耀眼。它先后扩张到超过100个国家和地区，业务边界不断延伸，构筑了更宽的生态：其一是网约出行工具种类的拓展，向下延伸到共享滑板车、电摩托和自行车业务，向上则是提供直升机、豪华车、低排放的电动汽车或者混动汽车服务；其二是网约出行方式的衍生场景。Uber开始提供快递和外卖服务。在今年第二季度，外卖服务已经占Uber营收的1/4。
Uber还将大量资金投入无人驾驶研究。这正好是券商们做大Uber估值的最好理由。
WeWork的扩张速度要慢一点，但也在32个国家和地区开展业务。它的业务场景逐日增加，扩大到体育场馆、学校和公寓租赁。新业务还包括人力和财会管理等。
不见底的亏损
伴随着互联网式打法，是共享经济平台们不见底的亏损。
Uber的净亏损数据（EBITDA，Non-GAAP）波动很大。2017年亏损了22.65亿美元，但2018年收缩到18.47亿美元。这得感谢卡兰尼克的接班人科斯罗沙希。他上任后主导Uber退出了东亚、东南亚、俄罗斯和欧洲市场，出售这些地区的资产使Uber回笼了不少资金，降低了亏损。但在2019年上半年，Uber的亏损同比大增，达到将近15.25亿美元。