小米上市两年后再融300亿，时机选择令市场意外？
12月2日午间，小米集团发布公告称，以23.7港元配售10亿股，净融资30.6亿美元。拟发行8.55亿美元2027年到期的可换股债券，初步可换股价位36.74港元。两项合计融资近40亿美元，约合300亿港元。
上述两项融资总额，高于小米集团2018年7月的IPO融资净额240亿港元，也使得上市后小米集团总融资额可望突破500亿港元。
配售约10亿股股份，相当于该公告日期已发行股份总数的约4.1%，及完成认购后经扩大的已发行股份总数约4.0%。配售价格为23.7港元，将由经办人配售予不少于六名独立专业机构或个别投资者。配售价较股份于最后交易日收市价26.15港元溢价约9.4%；较最后五个连续交易日平均收市价每股26.29港元折让约9.9%。
对这种折价配售，博大金融控股非执行主席温天纳向第一财经记者表示，小米集团在年底前发债和配售，被某些投资者认为这是抓住股价位于高位时机，趁势做大额融资，也导致短线股价受挫，在年底的敏感时段让投资者有一定意外；而对认购可转债的投资者而言，估计是不想承受短期的股价波动。
小米集团对资金的渴求不仅仅在于折价配售。小米集团拟按初步换股价每股36.74港元，发行于2027年到期的零息有担保可换股债券，初步转换股价较12月1日收盘价溢价约40.5%。
有港股基金经理向第一财经记者表示，可转债兼具股性和债性，具有“进可攻、退可守”的特点，当股价上涨时可转债价格跟随上涨，而当股价下跌时，可转债又有纯债价值的保护。小米集团在2018年上市后股价曾经深度调整，今年随着业务增长股价才有明显起色。部分投资者并不想承担短期的股价波动，但作为长期投资看好小米的发展，换股价溢价四成的幅度其实也并不低。
小米集团表示，计划将发行债券和配售与认购所得款项净额用于增加运营资金以扩大业务、投资以增加主要市场的份额、投资战略生态系统。发行债券有机会使得股东基础得以扩大并让股东结构多元化、提升公司流动性、降低公司融资成本及筹集更多的营运资金。
2020年第三季度小米集团收入721.6亿元，同比增长34.5%，经调整净利润为41.28亿元，同比增长18.9%，第三季度收入与经调整归母净利润略超市场此前预期，并均创下单季度历史新高。根据Canalys数据，2020年第三季度小米集团全球智能手机出货量上升至第3名，市场占有率突破历史新高，上升至13.5%。
不过，前三季度小米集团的现金流状况不容乐观，经营活动所得现金净额同比下跌近四成到83.5亿元。