伦交所拒绝港交所“求婚”，互补并不等于合适
盘和林
9月11日，香港交易及结算所有限公司（下称港交所）宣布，其已向London Stock Exchange Group plc（下称伦交所）的董事会提议，将香港交易所及伦敦证券交易所集团两间公司合并。9月13日，伦交所在官网发布声明称，董事会一致拒绝港交所的收购提议，没有必要与香港交易所进一步接洽。港交所随后回应称，将继续与伦交所接洽。
首先要明确的一点是，港交所是一家股份制公司，其控股股东为香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司和香港中央结算有限公司。也就是说，港交所是一家以盈利为目的的上市股份制公司，与之相对的，大陆的上交所和深交所并不是从事经营活动的企业，当然也不是政府部门，而是受中国证监会监督和管理的事业单位。
同时，伦交所也是一家股份制公司。所以，从性质上说，港交所对伦交所进行要约收购，是很正常的商业行为。
港交所称，如果两个交易集团成功合并，将创造出一个全球布局、世界领先的跨资产类别金融基础设施集团，连接东、西方金融市场，尤其是中国市场；而且会形成覆盖亚欧美三个时区的交易所集团，市值有望超过700亿美元，可同时为美元、欧元、人民币等主要货币提供国际化金融交易服务。
以上所提及的好处不难理解。伦交所是全球固定收益及货币市场的领军者，而港交所是全球股票、股票衍生品及IPO市场的领导者；前者处于欧美时段，后者处于亚洲时段；前者是离岸美元金融中心，后者是离岸人民币业务中心；前者投资者主要覆盖欧美成熟市场，后者则主要覆盖亚洲新兴市场。
也就是说，双方业务具有极强的互补性，甚至较少交叉重叠。如果这笔国际性交易所合并成功，二者上市公司总市值有望超过7万亿美元，将超过东京交易所（5.6万亿美元）和上交所（4.7万亿美元），位列世界第三，仅次于纽交所（30万亿美元）和纳斯达克交易所（10万亿美元）。
此外，港交所和伦交所都是全球最重要的金融基础设施，如果强强联手，充分发挥协同作用，这将对二者的业务提升产生非常积极的影响。